来源：期货日报
昨日 ，碳酸锂期货延续震荡下行态势 ，主力合约LC2609报收173000元/吨，下跌3.16% 。
创元期货分析师余烁表示 ，当前碳酸锂期货下跌的原因是供给端的预期发生改变 ，叠加库存显性化，弱化了市场前期低库存去化的看涨逻辑 。
一方面，第三方机构提高了对贸易商及电芯厂等环节的样本覆盖 ，表外库存显性化 ，样本库存增加约3.7万吨，库存可用天数增加约一周。虽然整体库存可用天数仍处于低位 ，但是低库存逻辑弱化对高估值的碳酸锂影响明显 ，多头减仓带动盘面迅速回调 。
另一方面，海外供给侧的增量预期密集兑现 ，澳洲Bald Hill宣布复产 、Mt Marion与Mt Holland相继推进扩产；津巴布韦锂精矿在出口配额制下恢复发运；SQM在一季报中上调2026年销量增长预期15% 。国内方面 ，宁德时代枧下窝矿山的预期复产节点临近，“小作文”频发导致市场博弈增强。数据显示 ，4月国内碳酸锂产量为103580吨 ，环比下降1.12%，同比上升51.59%。余烁认为 ，这些供给端的变化 ，进一步弱化了市场对碳酸锂远期供给紧缺的预期，对盘面价格形成压制 。
中信期货分析师王美丹也解释称，在当前价格水平下 ，部分边际供应得到刺激 ，叠加碳酸锂进口量稳中有增，市场对远期供应释放预期略有增强 。不过 ，对于后期市场供给的边际变化 ，需持续关注海外锂矿的实际到港情况和国内供给的稳定性。
从需求端看，王美丹认为 ，当前市场对碳酸锂需求的预期变化不大 ，仍有较大的增长空间 。不过，短期市场的核心交易逻辑不在需求端 。据中汽协数据 ，4月国内新能源汽车销量达134.4万辆 ，同比增加9.62%，环比增加7.35%。此外 ，储能出货量表现良好 ，5月至6月的下游排产整体表现较为强劲 。正极材料方面，据我的钢铁网数据，4月我国三元材料产量为82260吨 ，同比增加31.83% ，环比微降1.57%；磷酸铁锂材料产量达47.82万吨，同比增加77.97% ，环比增加6.6% 。需求整体向好 ，对锂价形成较强支撑。
展望后市，广发期货分析师林嘉旎表示 ，在基本面韧性之下 ，短期碳酸锂价格的底部支撑仍在，但在前期盘面估值偏高的情况下市场对利空消息的敏感度提升 ，且6—7月的基本面驱动边际转弱 。若没有新增驱动 ，那么市场信心将削弱，前期多单获利离场心态将加大市场分歧 ，短期盘面可能会维持宽幅调整 ，需关注下游需求变化和贸易实际成交情况 。中长期来看，年内供应过剩幅度收窄的预期不改，碳酸锂价格或仍具有上涨基础 ，进一步的驱动预计在三季度后逐步显现。
王美丹也认为 ，尽管碳酸锂市场缺乏单边大幅上涨的强驱动力，但当前市场供需紧平衡的态势仍延续 ，预计短期内碳酸锂价格将维持高位震荡 ，需密切关注终端需求是否超预期变化 、海外供给端是否再度出现扰动，以及宏观情绪波动对资金面的影响等三大风险因素 。
