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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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　　视频大模型的竞争正在加速进入烧钱阶段 。

　　5月11日
，有市场消息称，快手计划分拆旗下视频生成大模型业务可灵AI ，以200亿美元估值融资
，这一轮计划融资20亿美元，正与腾讯等投资方商谈
。

　　前述市场消息还称 ，可灵当前的年化收入（ARR）已经达到5亿美元，已比春节前翻倍。

　　据每日经济新闻报道
，有接近交易人士透露，快手确实正在围绕着（可灵AI）200亿美元估值展开融资沟通 。但快手、腾讯方面均未对此作出回应
。

　　需要看到的是 ，眼下
，随着阿里 、字节
、快手等巨头纷纷加码视频大模型，该项生意正在走向价格战。

　　“终端售价没有改变 ，但技术一直在迭代
，客观事实就是随着竞争逐渐激烈，越来越没有溢价空间了 。”有国产视频模型高管对21世纪经济报道记者说。

　　另有多家AI短剧公司创始人对此表达了认同
。“从本质上来说 ，随着模型公司不停下场‘调教’
，模型成本正变得越来越低。 ”有知名AI短剧公司创始人称 。

在2025年，可灵AI的年化收入达到2.4亿美元
。数据来源：快手年报

　　烧钱生意

　　客观上 ，迭代视频大模型的成本正变得越来越高。

　　一方面
，是昂贵的算力成本 。有媒体报道称，字节跳动计划将2026年的资本支出提高约25%至2000亿元 ，其中相当部分用于AI算力建设
。

　　快手也在业绩会上提到，预计2026年整体资本支出将达约260亿元。较2025年新增的110亿元投入
，将主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力支撑，也包括离线数据存储处理等常规的服务器采购支出以及数据/算力中心建设工程投入 。

　　同时 ，AI市场的人力成本也正飞涨
。

　　比如
，字节为Seed团队单独设置了 “豆包股
” 激励计划。此外，字节此前已为Seed部门核心技术员工实施期权增发 ，按绩效与职级分档
，员工每月可拿到约9万、11万 、13万元价值的字节期权，按月归属 ，首批连续发放18个月
，最高可达百万元级别 。

　　腾讯则通过“青云计划”升级应对竞争
。2025年腾讯“青云计划 ”将大模型作为投入力度最大的关键领域，招聘人数扩招超过50% ，并为顶尖技术人才提供更具市场竞争力的薪酬回报。该计划还设置了AI大模型招聘专项
，入选者可参与腾讯混元大模型的研发 。

　　脉脉2月5日发布数据显示，互联网大厂在脉脉发布的AI岗位类型覆盖产品、运营
、增长、研发 、算法等多个领域 ，各家纷纷以高薪吸引相关人才。

　　其中，元宝用户运营
、活动运营岗位年薪超过75万元
，“豆包AI产品经理
”岗位年薪达60万元，“豆包AI应用工程师”岗位年薪接近100万元
。同期 ，“千问APP用户增长算法工程师 ”岗位年薪最高可达128万元
，“千问App用户增长
”岗位年薪最高可达112万元。

　　再加上前文提到的行业难以提价，都让资金成为未来视频模型大战的核心竞争要素 。

　　改造文娱？

　　需要看到的是 ，国产视频模型正在崛起
。

　　据Artificial Analysis文生视频榜单
，国产模型阿里Happyhorse-1.0、字节Seedance2.0 、快手可灵3.0位列Top3。

　　“国产模型本质技术差距不大，我们现在核心竞争力在于对视频垂类市场的服务更深入 。”前述国产视频模型高管称
。他还提到 ，其所在的公司相关业务一直在增长。

　　也要看到
，随着AI短剧兴起，视频大模型的空间相当广阔 。

　　Sensor Tower数据显示 ，在2026年3月和4月
，可灵移动端收入环比增长分别为24%
、10%，MAU数据维持在700万以上的相对高位
。

　　还要看到 ，视频大模型离真正改造文娱市场还是存在距离。

　　4月，可灵AI全球运营负责人曾雨珅就在北影节相关论坛上提到
，AI大模型尚未解决原生4K的问题 。“AI大模型在达